许久未有大型收并购的旅舍行业掀翻海浪。

　　4月17日晚，在线旅游头部平台同程旅行（00780.HK）一纸公告知道，已与万达旅舍发展（00169.HK）就收购其全资子公司万达旅舍贬责（香港）有限公司100%股权事宜达成公约，交游对价约为东谈主民币24.9亿元，估值倍数相配于其2023年度经调度EBITDA的9.5倍。

　　万达旅舍贬责公司（下称“万达酒管”）为上市平台万达旅舍发展（下称万达旅舍）旗下的轻钞票板块，业务范围包含旅舍营运及贬责干事、旅舍缱绻及斥地贬责干事，旗下运营贬责万达瑞华、万达文采等一众高端旅舍品牌。

　　据万达旅舍2024年财报，万达酒管营收占总收入占比达90%。收购完成后，万达酒管的财务功绩将并入同程旅行的财务报表。

　　这意味着，同程旅行以24.9亿将万达旅舍最中枢的业务收入麾下。甘休收购日，大连万达集团股份有限公司（下称“大连万达”）为万达旅舍的控股股东，法定代表东谈主为王健林。

　　往常几年，大连万达继续瘦身，这一次同程旅举止何成为接盘者？

　　OTA旅舍战局加快，和旅舍集团“相爱相杀”

　　在线旅游平台正在加快布局整合旅舍品牌。

　　据悉，万达酒管旗下共领有万达瑞华、万达文采、万达嘉华、万达锦华、万达颐华、万达安柏、万达好意思华、万达悦华、万达安悦九大旅舍品牌。这些品牌大多定位浪掷、豪华或高端，有业内东谈主士点评称，这是国内难题的尚未被收购的高端旅舍品牌方针，此前德陇已收购开元品牌、华住收购花间堂品牌。

　　甘休2024年底，万达酒管公司在营旅舍共计204家，客房总量晋升40200间，另有376家旅舍已签约待开业。

　　同程旅行对旅舍行业的决策存在已久。通过这次收购，同程旅行得回了近600家高端旅舍贬责权。“本公司看到中国旅舍贬责市集的宏大增长后劲，并一直在这一范围寻求拓展契机。”同程旅行在公告中直言。

　　事实上，旅舍业看成旅游行业的撑持产业之一，在线旅游平台将触角伸入其中已不是清新事。

　　早在2008年，携程就曾高调涉足过旅舍行业，推出星程旅舍品牌，但后续业务发扬不顺，加之在线旅游行业竞争亦热烈，携程遴荐将该品牌卖给华住，OTA旅舍之旅暂告一段落。

　　但2017年起，携程、同程艺龙、好意思团、飞猪又接踵推出自有旅舍品牌或投资旅舍贬责公司，如携程在2018年诞生丽呈旅舍集团，同程也收购了艺龙旅舍集团。

　　2023年以来，系数这个词酒旅行业继续复苏，OTA系旅舍布局动作胁制。就在同程旅行收购万达酒管不久前，携程也收购了莫干山闻名民宿品牌大乐之野。

　　“住宿业投资仍是供大于求，在线旅行平台纷纷加码旅舍，是在争夺存量市集以及产业链曲折游的影响力和语言权”，旅游旅舍行业资深高等经济师赵焕焱对时期财经分析称，早在2023年旅舍业务佣金率已下落至6%，OTA平台凯旋掌控旅舍供给侧资源，也不错减少对第三方旅舍依赖。

　　此外，现时旅舍集团与OTA“相爱相杀”的奥秘阵势下，OTA平台掌捏自有旅舍品牌运营也不错对冲旅舍集团强化会员直销的影响。

　　2024年12月，同程旅行旗下的艺龙旅舍科技告示，甘休当今开业旅舍近2500家，签约旅舍近4000家，这仍是是一家中型旅舍集团的贬责限度。不外从当今艺龙旅舍科技的主力品牌基本以中端以及经济型品牌为主，枯竭高端品牌。

　　“这次收购万达酒管的交游完成后，同程旅行的酒管业务将补皆高端旅舍这块‘拼图’。”同程旅行方靠近时期财经称，万达酒管公司领有完善的高端旅舍品牌组合，将显贵增强公司在高端旅舍范围的竞争力。

　　另有某旅舍OTA东谈主士指出，近几年同程旅行的上风在于下千里市集，而现时高端旅舍纷纷向非一线城市挺进、寻找增量，两边合营具有一定协同。同程旅行在公告中称，深信股权转让将为收购两边带来宏大的协同效益。

　　万达二度割爱，十年内不得发展旅舍业务

　　万达集团则再一次将旅舍业务切割。

　　2017年，万达堕入债务危急之时，曾以199.06亿元的价钱将73家万达旅舍钞票出售予富力地产，后者在这场“世纪交游”中变化无方天下最大豪华旅舍业主。同庚8月，万达集团将万达旅舍贬责公司注入香港上市公司万达旅舍，开启轻钞票之路。

　　与8年前的出售不同，这次出售交游波及旅舍贬责业务的转让。4月18日，万达集团对时期财经指出，现存万达自持的旅舍物业钞票仍将由万达集团陆续持有。

　　不外据时期财经了解，万达自持旅舍物业数目一丝。36氪曾报谈，在2023年12月上海万达瑞华旅舍出售后，万达仅剩六个自持旅舍神气，辞别位于北京、三亚、漳州、武汉和成都。

　　跟着这次同程旅行收购，万达集团的旅舍业务基本已所剩无几。

　　万达旅舍2024年财报数据裸露，万达酒管旗下两项业务“旅舍营运贬责及贬责干事”、“旅舍缱绻及斥地贬责干事”客岁辞别完好意思收益7.24亿元、1.67亿元，总共孝敬万达旅舍总收入（9.91亿元）的九成。剩下业务则为投资物业租借，万达旅舍在出售公告中直指，投资者对该业务持保守作风。

　　同程旅行方面示意，收购完成后万达旅舍品牌将保持稳固发展。公告中亦指出，实控东谈主大连万达与同程旅行已于4月17日签订不竞争公约，包括大连万达高兴于十年内不会凯旋或波折参与万达适度业务，且二十年内不会于万达适度业务中使用万达商标。所谓的“适度业务”即旅舍录用贬责及特准计较业务；及为连锁式、限度化、单体旅舍神气提供的旅舍缱绻及施工盘问。

　　自2023年以来，为了缓解债务压力，万达集团先后对旗下营业地产、电影等多个业务板块动刀，包括出售上市平台万达电影股份、陆续出售数十个万达广场等等。

　　万达集团方靠近时期财经称，连年来，万达通过出售万达广场钞票、鼓吹珠海商管重组等顺次，显贵改善钞票欠债结构。迄今为止，万达系数公开债均按期兑付，当今，公司仅剩余一丝公开债务。

　　另有知情东谈主士称，这次万达酒管出售交游带来的资金（如获批）可用于向举座股东分成，将有助于万达集团去杠杆、减欠债。把柄出售公告，万达旅舍预期这次出售事项将提供所得款项净额约24亿元。

　　“万达出售旅舍贬责业务是理智的止损遴荐，留得青山在，能力逼近资源保住万达广场等中枢钞票。”赵焕焱合计，万达酒管虽有品牌价值动漫 里番，但关于万达集团全局而言已成“鸡肋”，实时出售反而是对股东和债权东谈主追究。